人民銀行政策研究專欄29日發(fā)布《完善中小微企業(yè)融資制度問題研究》的文章，作者為中國人民銀行研究局課題組。文章提到，采用OECD《中小企業(yè)融資2020》的調(diào)查數(shù)據(jù)對主要經(jīng)濟(jì)體的中小企業(yè)融資情況進(jìn)行比較分析后發(fā)現(xiàn)，我國中小企業(yè)融資情況與融資條件都已處于世界較好水平，中小企業(yè)貸款占比（64.96%）高出樣本國中位數(shù)24.55個(gè)百分點(diǎn)，信貸融資拒絕率（3.69%）也在樣本國中最低。
文章稱，我國還擁有全球最大的線上融資市場，占全球線上融資交易量的62.5%，為中小企業(yè)融資提供了有效渠道。但從融資結(jié)構(gòu)上看，我國風(fēng)險(xiǎn)投資增速（10%左右）不及OECD國家的平均增速（20.86%），中小企業(yè)直接融資市場仍處于培育階段。
文章認(rèn)為，我國中小微企業(yè)融資制度存在的主要問題：一是中小微企業(yè)的信用類和中長期類貸款保障機(jī)制不完善，導(dǎo)致其占比較低。二是一些中小銀行偏離主責(zé)主業(yè)，未能有效服務(wù)中小微企業(yè)的融資需求。三是融資擔(dān)保、抵質(zhì)押品管理等體制機(jī)制還不健全。四是股權(quán)和債券融資對高科技中小微企業(yè)的融資支持力度有待加強(qiáng)。五是商業(yè)銀行數(shù)字化經(jīng)營能力有待提升，數(shù)據(jù)要素應(yīng)用亟待規(guī)范。
政策建議方面，文章認(rèn)為，下一階段，要繼續(xù)堅(jiān)持“幾家抬”的思路，準(zhǔn)確把握中小微企業(yè)自身的客觀規(guī)律，堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)的市場化原則，組合運(yùn)用信貸、股權(quán)、債券三種方式，推動實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)融資“擴(kuò)面、增量、降價(jià)、提質(zhì)、防風(fēng)險(xiǎn)”。
文章建議，建立完善激勵(lì)約束相容的中小銀行培育機(jī)制。進(jìn)一步明確中小銀行堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、堅(jiān)持差異化經(jīng)營、堅(jiān)持本土化發(fā)展的科學(xué)定位，也要通過監(jiān)管考核機(jī)制推動中小銀行內(nèi)部構(gòu)建起支農(nóng)支小的資源傾斜機(jī)制。深化中小銀行股份制改革，在金融業(yè)擴(kuò)大開放的背景下進(jìn)一步完善戰(zhàn)略投資者引入機(jī)制，推動中小銀行完善產(chǎn)權(quán)約束和法人治理結(jié)構(gòu)。
完善直接融資制度。通過優(yōu)化“反向掛鉤”、稅收、差異化監(jiān)管等政策和退出機(jī)制，積極培育天使投資、創(chuàng)業(yè)投資等早期投資力量，探索完善投貸聯(lián)動機(jī)制，加強(qiáng)對科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)的融資支持。完善各層次資本市場之間更順暢的轉(zhuǎn)板機(jī)制，促進(jìn)上市資源有效流動，不斷提升資本市場針對中小企業(yè)的融資功能和定價(jià)能力。
文章提到，債券市場是中小微企業(yè)直接融資的重要途徑。提高中小微企業(yè)債券吸引力，可加大對中小微企業(yè)債券的增信支持，簡化發(fā)行注冊流程；推動發(fā)展高收益?zhèn)袌觯诩訌?qiáng)投資者保護(hù)和信息披露的前提下，充分發(fā)揮市場化定價(jià)機(jī)制作用，豐富和完善具有多元風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者結(jié)構(gòu)；建立健全債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)出清效率。
